多方資金匯聚，油價創波段新高[News]

• 2010-04-09
 
• 新聞速報
 
• 【時報記者詹靜宜台北報導】

    受到美國3月份製造業活動指數創近六年以來最高水準至59.6的激勵，西德州原油價格4月以來上漲2.13%，保德信全球資源基金經理人張正鼎認為，本此油價飆漲主要受到美國總經數據優於預期、市場預期美國聯準會不急於升息以及美元走強等三大因素影響。

   張正鼎分析，此次油價飆漲主要受三項因素影響所致：一、美國總經數據優於預期，投資人樂觀看待未來景氣發展，並預期原油需求可望大幅增加；二、市場普遍認為聯準會不斷發表維持低利率環境的言論，亦暗示了美國不會比新興市場國家，尤其是中國，採取率先升息動作，因此提供了美股在資金面題材的有利訴求，進而推升美股指數走高；三、歐盟部份成員國財政赤字問題推波助瀾，導致美元匯率走強，投資資金轉進美股市場。

     張正鼎指出，由於近期美股位處利空真空期，造成多方資金匯集，且市場亦有效營造了樂觀的氣氛，因此也帶動了對油價上漲的期待，並創下18個月來波段新高，加上近日西德洲原油期貨交易所的淨多單口數，經換算已達2億桶，不僅大幅超越歷史平均1.12億桶水準，更創下歷史新高記錄，隱含著短期油價與基本面已略為脫鉤。

     張正鼎認為，由於原油需求與經濟活動具有高度相關性，根據IMF最新的預估值，2010年的全球經濟體將成長3.1%，顯示景氣已逐步回歸正常軌道；國際能源總署(IEA)亦預估，2010年原油需求增長最明顯的地區為亞太、中東與拉美，其中金磚四國(中國、巴西、印度、俄羅斯)佔全球增長率近5成，而中國即佔全球25%增長需求，惟觀察中國油料需求的領先指標：PMI指數與工業生產變動率已出現成長動能趨緩跡象，因此推論油價在第二季持續大漲的重要動力減弱，但全球經濟已確立擺脫二次衰退疑慮，成長力道持穩，因此油價欲出現大幅拉回的機會極小。

     張正鼎推估，2010年平均油價在供需面同步增加的發展趨勢下，合理原油價格應落在77至82美元/桶區間內。第二季受到美國各項亮麗的總經數據與企業財報影響，4月底前油價表現仍會比基本面強，並呈現高檔震盪格局，但預期飆漲空間不大，5-6月則有機會回歸基本面，屆時將可望成為下半年投資布局的好時機。